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张丹儿 : 价格真的是由供需决定的吗？ No.456 |
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相信這句話的投資人，現在大概都在吃後悔藥中。半年來除了現金外幾乎所有投資類別都呈現負回報。市場經濟的這句名言現在看來正是壓垮市場的最後一根稻草。
東航、國泰和日航今年的盈利報表上都出現了數十億到數百億的虧損赤字。東航甚至面臨倒閉的危機，深究原因都和石油期貨對冲和約有關。爲什麼亞洲的三家航空業界精英，安然渡過去年的能源危機，到了今年油價下來了，反到虧空了？
兩年來全球石油基本上是供需平衡的。這也是歐配羅會議中東拒絶增産的理由。但是油價天天漲飛機又不能不飛。爲了控製成本，航空公司只能購買石油期貨對冲燃料油現貨價格。以供需爲依據的石油價格計算方法，應該在每桶60元左右，所以選擇從60元向上對冲是一個合情理的保險作法。誰想到幾個月，油價能從147元掉到34元一桶呢？結果原本金融避險的工具變成了謀殺企業的工具！34元的油價已經回到了30年前的價格，您相信今天石油的消耗量和30年前一樣嗎？這還不算通貨膨脹。價格如果眞的是由供需雙方決定的，一旦供需失調你能從中獲取暴利，你會不會進去攪和一把，把它人爲的弄的不平衡？美國那斯達克科技股市誕生的那幾年，大部份的上市公司連生産都沒開始，壓根談不上供需。大家一窩蜂的搶購，爲什麼呢？眼見股票十倍百倍的往上漲，買的風險比起搶銀行來的低，賺的又多又合法，誰能抵抗的住呢？雪梨奧運後，樓花風行，連地基都看不到，價格就出來了，還把未來數年的每月上漲價格都印出來了！別説您沒心動過！爲什麼會這樣呢？這就是人類與生俱來的發財心態，因爲人的生命有限加上確實有橫財就手的例子，於是常常不分析無條件的相信短時間創造出的財富機會。打破供需關係的背後常隱藏著巨大的暴利，美國政府在不花一分錢的情形下，平白得到了一個科技股市之後，自由市場經濟理論就變成了金融強國侵略他國的工具了！
最近找我建屋的朋友在新屋完工後，把自住的舊屋上市套現時出現了價格不對稱的現象。朋友的出售屋屬於首置屋價位，不到40萬的售價，很快就找到買主了。經過銀行作貸款估價，卻比售價低了10%，結果買方借不到錢打了退堂鼓。一個月內換了3個買家，都被相同的原因，阻止了成交。照説有供需雙方，合約價格雙方都同意，但是就不能成交。按銀行的説法房價太高，但是房租回報已超過了房貸利息。再看到這麼多買主等著買，您説屋主會賣嗎？所以現今雪梨的中低價位房是價格不動，供不應求。那怕再降息，買不到的還是買不到。
試想如果沒有聯邦政府干涉商銀降息，現在房貸利率和儲銀規定的至少相差5%以上。商銀阻擋市場自由化是不爭的事實。商銀不該把虛擬經濟收益上的損失架到實體經濟上來找補償。如果澳洲企業和民衆發現買房産或經營生意，因爲估價差異可能存在和東航、國泰一樣成本失控的風險。那麼比蕭條更大的危機就會出現，那叫信心危機。日本在走出十年經濟衰退後，企業不投資、家庭個人不肯消費，大家把錢換成外幣存款領利息。爲什麼呢？就是因爲在渡過衰退期時銀行只想撿便宜，造假估價，抽銀根的後遺症。
經濟衰退時銀行業的眼光應該放的遠一點，政府的財力有限，不可能無止境的發錢。儲銀的降息空間只剩下一個百分點，再降澳幣有風險會引發海外借貸合約轉向。澳洲工會沉寂了十幾年，這股力量萬一釋放出來，屆時銀行失去的怕不是撿芝蔴掉西瓜那麼簡單！您説是吧！謝謝！我們下周再聊。
张丹儿
Elizabeth
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