藍籌股分析報告：昆士蘭銀行(BOQ)

公司背景 

昆士蘭銀行有限公司(BOQ)是一家以昆士蘭爲基礎的金融機構。該銀行采用了一種獨特的“所有者經營分行（Owner-Managed Branch，OMB）”模式，這是昆士蘭銀行和經驗豐富的銀行經理之間的合作，提供銀行服務。該銀行的主要活動包括，住房抵押貸款，商業貸款，存款工具，信用卡工具，租賃，設備融資，企業和國際服務。

成立以來﹐BOQ已經脫離由一家區域型的銀行成為目前澳洲最成功的金融機構﹐目前在澳洲各地都有支部﹐是澳洲銀行中發展最快的公司之一。

昆士蘭銀行于2007年10月發表了全年度的財務報告，這又是一份出色的報告，略高于預期。利潤爲1.025億澳元，增長24.4%。每股收益爲92.4分，增長17.7%。全部退稅後的股息爲37分，增長23.3%。
 

昆士蘭銀行爲何獨樹一幟？

·        業績的主要驅動在于，貸款和零售存款增長遠遠高于行業水平。强勁的增長和業務混合使得利潤率僅僅小幅下降。

·        昆士蘭州是澳大利亞增長最快的州，幷昆士蘭州的人均財富增長强勁

·        資産質量依然很高，在現在的經濟周期中，你會很期待這一點。生産力甚至出現了很大程度的提高。

·        昆士蘭銀行目前沒有暴露于美國的次級抵押貸款問題，因爲該行的焦點僅在澳大利亞之內。

收購Home Building Society (HME) 對BOQ的影響

    在2007年8月31日，昆士蘭銀行宣布了收購Home Building Society Limited (HME)發行的所有股票的提議，這是西澳的一家金融服務集團，其市值爲5.92億澳元。HME擁有24億澳元的貸款組合，21億澳元的顧客存款，擁有12.6萬多名顧客，幷且擁有29家分行，遍布西澳。

     預計昆士蘭銀行將從合幷中受益，這將大幅增加其在西澳的業務，這是澳大利亞增長最快的州之一。HME目前實行一種激進的增長策略，在本財年內將設立五家新的分行，幷計劃在未來兩年內設立另外五家分行。這意味著HME的顧客將接觸到一些新的銀行産品，包括保證金貸款，幷爲中小型企業（SME）提供的一系列商業銀行産品，以及設備和債務人融資産品。 BOQ同樣與本國最大的健康保險提供商HBF建立了親密的合作關係，爲其成員提供産品。昆士蘭銀行計劃在合幷之後進行大量擴張。BOQ在快速增長的北昆士蘭州和西澳市場中收購了三家 Building societies，這將進一步增加了昆士蘭銀行在較長時期的增長潜力。

在BOQ試圖併購Bendigo Bank失敗後﹐BOQ轉移目標到其它金融機構﹐目前追求在昆省外區和其它省洲來擴充市場份額並且建立獨特的品牌。BOQ在未來幾年會繼續保持這種收購策略。

獨特的特許經營商業模式

昆士蘭銀行是目前世界上唯一一家對采用特許經營商業模式的銀行。其獨特的“所有者經營分行（(OMB)”模式成爲銀行業的一大亮點，衆多來自全球和澳大利亞的銀行正在評估這種模式。簡單的說，采用這種獨特的OMB模式，昆士蘭銀行可以迅速開辦分行，而只承擔很小的風險。在與昆士蘭銀行的特別所有權模式下，分行歸其所有人擁有。昆士蘭銀行提供後臺功能，如抵押貸款處理、貸款評估、信用分析，但是分行所有人在實際上擁有顧客基礎。

 對商業企業家來說（通常是經驗豐富的銀行家），擁有自己的分行作爲企業來經營的激勵作用十分明顯。他們同樣負責分行的日常運營。成功的分行所有人在擴張他們自己的分行，就像其他的特許經營模式一樣。

從昆士蘭銀行的視角來看，這種模式確保了他們能够快速擴張到各個社區和地點，許多風險和運營成本都轉移到了分行所有人身上。該模式具有高度彈性，且昆士蘭銀行在開辦分行之時不會承擔很多風險，這是昆士蘭銀行激進地擴張其網絡的成功基礎。